配资导航网:最新配资平台导航-十大机构论市：本轮行情不是散户市 慢下来会更远、更高、更好

　　本周沪指上涨3.49%，深证成指上涨4.57% ，创业板指上涨5.85% 。下周A股将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略
，供投资者参考
。

　　中信策略：本轮行情并不是散户市

　　从各类资金情况来看，此轮行情持续到现在主要的发起者和推动者并非散户；事实上本轮行情从起步到加速 ，核心线索都是围绕产业趋势和业绩；既然都是聪明的钱入场占主导地位
，就不能执迷于类比过往行情走势。随着2020~2021年发行的产品整体步入盈亏平衡区域，市场会有个新旧资金接力的过程；未来行情的延续需要的是新的配置线索 ，而不是拘泥于“钱多 ”和流动性 。配置上
，建议继续聚焦资源、创新药 、游戏和军工，开始关注化工 ，逐步增配一些“反内卷+出海
”品种，9月消费电子板块也值得关注
。

　　申万宏源策略：慢下来 会更远
、更高、更好

　　股市在经济循环中的重要性提升
，绝非“想涨”或者“不想涨 ”这么简单。居民资产向权益市场迁移，如果走基于赚钱效应正循环的老路 ，那只能是少数人的狂欢 。公司治理 、股东回报改善
，托举A股走出熊市，这个改革红利就停留在牛熊之界了吗？其实由改革红利支撑的居民增配权益 ，才能行稳致远
。如何利用股市实现资源优化配置？A股的做多力量对于中国经济转型来说
，也是一种稀缺资源。“为了孕育个别成功企业，便奖励所有企业
”的粗放资源配置方式 ，在其他领域已不提倡
，A股也有必要从这种模式中走出来 。这可能是“反内卷”思想在A股的一种映射。所以，慢下来 ，会更远
、更高、更好
。

　　兴证策略：市场正在经历一轮“健康牛 ” 五大方向蓄势待发

　　本轮行情的持续性
，一方面固然源于“健康牛
”中良好的持股体验和赚钱效应持续吸引增量资金入市。今年上证指数周涨跌幅中位数升至0.73%的历史较高水平，同时波动率仅高于2017年 ，由此计算的夏普比率也升至2007年以来新高 。但我们认为，更重要的则是得益于本轮市场健康的结构特征
，能够让已入市的资金源源不断地找到可交易的机会
。我们曾概括本轮“健康牛”的结构特征：指数在科技成长主线的引领下持续创新高，因此市场并没有整体过热 ，多数行业拥挤度仍在中等区间
，并且仍有一些板块处在拥挤度较低的位置。

　　光大策略：3800点后 继续看多市场

　　近期A股表现强势，已经突破去年高点 。4月8日以来 ，国内市场持续上行
，并且不断创下年内新高，在近期上证指数更是突破了去年的高点
。在市场上涨的过程中 ，整体回撤也相对较小
，上证指数最大回撤率仅为2.48%。截至8月22日，上证指数的收盘点位为3826 。展望未来 ，我们认为市场仍然有望继续上行
。目前来看
，支撑股票市场上涨的逻辑并没有发生变化，市场估值目前也较为合理 ，并未出现明显透支。此外，还有一些新的积极因素正在出现
，如美联储降息周期可能会开启 、公募资金发行出现回暖 。综合来看，市场中长期仍然有望持续上行
。

　　广发策略：牛市思维确立后 哪些震荡市的经验规律可能失效

　　过去几年震荡格局的惯性思维下 ，涨多了最好及时兑现
、跌多的板块有轮动机会。当前位置上
，一方面，目前衡量行业间估值分化程度的指标不算极致 ，这也从另一个侧面印证科技主线板块的情绪并未明显过热；另一方面
，如果处于牛市思维，历史上高-低板块估值收敛的过程中 ，高估值（主线行业）的股价表现通常不会差于低估值（补涨行业） 。也就是说
，市场即使下一步存在轮动性的补涨机会，当前继续坚守主线也不会吃亏。

　　浙商证券：坚定系统性慢牛思维 以战略视角继续持仓

　　本周市场继续上冲 ，权重指数出现一定加速迹象
，整个指数族涨势“雨露均沾 ”
。展望后市，上证指数已经突破2021年高点3731点并站上3800点大关 ，下一个中线目标有望挑战2015年以来最大跌幅（5178-2440）的0.618分位，以当前位置看仍有较大空间。考虑到短期攻势仍未有明确的停止迹象
，我们建议适度忽略短线走势，并在重要支撑（如20日、60日均线）附近分别增加短线 、中线配置 。行业配置方面 ，继续采取“大金融+泛科技”均衡配置（银行、非银等金融+军工/计算机/传媒/电子/电新等科技成长）
，同时继续增加对前期落后板块地产的关注度；此外，注意积极挖掘年线上方低位个股 ，做好板块内“高低切
”操作
。

　　中泰证券：风险偏好维持高位 市场新高后或如何演绎？

　　从估值来看
，当前沪深300ERP为5.38%，处于10年历史中等水平 ，指数仍有较高的上行空间。以过去10年为样本
，沪深300指数ERP均值向下一个标准差大约为3.99% 。以此为锚点，当前沪深300指数仍有大约24%的上行空间
。就更长期维度看 ，资本市场仍是政策“稳信心”的核心抓手。四季度将迎来中美元首会晤及四中全会
，预计在“十五五 ”规划下，科技自主可控主线仍为重点 ，市场风险偏好维持高位 。

　　华金证券：A股可能延续慢牛走势 短期难出现较大的调整

　　比照牛市中出现较大调整的条件来看，当前并不满足
。一是当前市场情绪处于中性偏高水平
，但距离历史高点仍有一定差距：首先，上证综指PE分位数当前为65.2% ，为历次牛市中出现较大调整时的第6高位；其次
，当前上证换手率分位数最高为82.7%，为历次牛市中出现较大调整时的第7高位；再次 ，4月以来成交额最高相比最低增加2倍左右；最后
，当前200日均线以上个股占比最高约为88%，为历次牛市中出现较大调整时的第4高位。二是当前政策和外部事件仍偏积极：首先 ，政策上
，稳增长政策仍在进一步落地和实施，同时资本市场政策层面也没有出现收紧的信号；其次 ，外部风险上
，中美加征关税确定延期90天，9.3阅兵临近 ，短期外部事件偏正面 。三是行业轮动和蓝筹补涨尚未完成
。

　　国金策略：“新高
”后的下一站

　　关税冲突后全球股市都出现了明显同步上涨，背后更重要的是全球对于降息预期和制造业景气回升的定价
，A股并非一枝独秀。投资者应该理解这一大背景而不是陷入对存款搬家与“增量资金”的循环论证中 。本周成长内部从小盘向大盘的切换仍在延续，往后看 ，盈利改善预期的兑现是下个阶段市场的主要驱动。降息周期的开启也会加速制造业投资上行
，同时进一步强化制造业强于服务业的特征，实物资产将迎来顺风
。

　　东吴策略：居民存款搬家的两个认知偏差

　　企业盈利复苏和弱美元的叙事均将在9月进入关键的验证窗口期。叙事短期可能有波折 ，但中期确定性较强
，因此我们对市场依然持乐观态度，A股慢牛趋势不改 。市场依然会围绕产业趋势强劲的板块进行交易 ，主线方向“强者恒强 ”
。这一方面是因为经济新旧动能切换时期
，景气有明显分化；另一方面从增量资金来看，散户入市仍处于初步阶段 ，机构资金依然有较强的定价能力
、主导主线趋势行情。而随着行情演绎
，散户更可能通过间接入市的方式参与市场，进一步强化机构的定价权 ，形成抱团效应 。