股票配资资讯:个人证券配资-领军者广撒网 新势力拼特色 ETF行业迈入精耕细作新阶段

　　蓬勃发展的ETF市场，正吸引基金公司加速进场。从行业发展现状看 ，ETF规模已经逼近5.8万亿元且还在继续增长
，百亿级产品批量涌现，但同时也有100多只产品规模不足5000万元 。从基金公司打法看 ，头部公司凭借资源优势广撒网
，完善全产品线布局；新入局者则避开正面交锋，以特色化产品寻求突围
。在业内人士看来 ，在规模分化加剧
、监管引导理性发展的背景下
，ETF行业正从“跑马圈地”迈入“精耕细作 ”的新阶段。

　　规模分化唱响“冰与火
”之歌

　　从ETF市场最新发展态势看，马太效应日趋明显 。据Choice测算 ，截至12月12日
，ETF总规模达到5.78万亿元，较去年底增超2万亿元
。从产品规模看 ，百亿级ETF批量涌现，已有120只ETF规模超过百亿元。其中
，华泰柏瑞沪深300ETF规模达到4226.71亿元，易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF规模均超过2200亿元 。

　　然而 ，头部“狂欢”的背后是尾部产品的“生存危机 ”
，132只规模不足5000万元的ETF正面临清盘的风险
。其中，40只ETF规模不足2000万元 ，4只更是只有几百万元
，几乎丧失流动性。由于规模较小，部分ETF流动性匮乏 ，二级市场价格剧烈波动 。

　　即使是核心宽基赛道
，规模差距也十分悬殊
。在25只沪深300ETF中，领先者规模高达4226.71亿元 ，垫底者规模仅0.83亿元。

　　新兴热门赛道也是少数领先者的“盛宴
” 。以自由现金流主题ETF为例
，截至12月12日，今年以来共有29只自由现金流主题ETF成立 ，其中华夏国证自由现金流ETF和国泰富时中国A股自由现金流ETF规模分别为77.88亿元和46.31亿元。与此同时，有7只自由现金流主题ETF规模不足9000万元
。

　　在业内人士看来
，ETF产品同质性强，需要基金公司持续投入资源运营。同时 ，ETF同样看重先发优势
，规模越大，流动性越好 ，尾部ETF会逐渐丧失流动性 。部分热门赛道看似有风口加持
，但格局并未确定，成为头部基金公司的竞技场 ，竞争非常激烈
，最后赢家也常常只有两三家
。

　　策略各异基金管理人打法纷呈

　　由于基金公司资源禀赋不同，打法也有所差异。头部基金公司凭借多年深耕积累的资源禀赋 ，采取“广撒网”策略
，加速完善产品线布局 。

　　Choice数据显示，截至12月15日 ，今年以来易方达基金上报了34只ETF，既有上证580ETF 、上证380ETF等宽基ETF
，亦覆盖稀有金属
、科创板芯片设计、工程机械主题等多类细分行业ETF
。同时，在债券ETF上也持续发力 ，构建全品类产品矩阵。

　　临近年底
，部分头部基金公司加快布局步伐，一口气上报多只ETF新品 。比如 ，12月10日以来
，博时基金上报了6只ETF，涵盖工业有色金属ETF 、光伏产业ETF
、电网设备ETF等 ，均为当下热门赛道
。

　　在头部基金公司全面出击之时
，更多基金公司纷至沓来。今年以来，超10家基金公司重启或新进ETF业务 。其中 ，创金合信基金、鑫元基金 、长城基金
、兴证全球基金等均是在今年首次布局ETF产品
。另外
，交银施罗德基金则是时隔14年回归ETF赛道。

　　从这些新势力的打法看，鑫元基金、长城基金 、创金合信基金等中小基金公司均从红利主题ETF入手 ，暂避宽基ETF锋芒 。其中，鑫元基金布局了中证800红利低波动ETF
，长城基金则布局了中证红利低波动100ETF。兴证全球基金
、交银施罗德基金等权益投资能力较强的公司则主动进行产品端创新
。其中，兴证全球基金推出了沪深300质量ETF ，从发行情况来看
，该ETF提前结束募集，发行规模超11亿元。交银施罗德基金布局了中证智选沪深港科技50ETF ，发行规模近4亿元 。

　　值得注意的是
，同头部公司的“快节奏、高密度 ”布局相比，新入局者普遍采取“稳扎稳打
”策略 ，今年仅布局1至2只核心产品
，聚焦打磨单品竞争力
。

　　内卷无益迈向“精耕细作”新阶段

　　在业内人士看来，当前ETF规模快速攀升 ，产品数量大幅增长
，需要进入“精耕细作 ”阶段，盲目内卷并不可取。据测算 ，ETF产品的运行费用较高，包括运营推广费用 、员工薪酬、指数使用费
、做市商费用等
，单只ETF产品规模至少要达到一两百亿元，才能覆盖基本的运营成本 ，对公司资源的消耗比较大 。

　　监管层面已明确引导行业理性发展
。近期
，中国证监会发布的《机构监管情况通报》指出，支持基金管理人市场化开发运作ETF产品 ，也请基金管理人结合自身实际
，深入研判市场发展形势和投资者需求，专业审慎进行产品设计开发 ，避免跟风布局、扎堆申报
，以及随之出现的募集发行不及预期 、持续运作不稳健等问题。

　　从未来布局方向来看，方正证券分析师刘洋在近期发布的研报中表示 ，宽基ETF赛道现有产品布局已基本完备
，不同指数均有领先优势牢固的头部产品，若基金公司无特定渠道优势 ，布局成熟宽基产品做大难度较高 。目前仍有想象空间的A股宽基ETF仅有跟踪中证综指
、创业综指等全指指数的ETF以及北证50ETF
。北证50ETF产品稀缺性高，基金公司布局意愿强
，首发资格竞争激烈，但产品策略容量上限相对偏低。展望未来 ，科技主题仍将是资金密切关注的方向
，即便在现有产品布局饱和的情况下，科技主题仍是值得关注的产品创新布局方向 。

　　在沪上某基金研究人士看来 ，国内ETF市场蓬勃发展
，头部基金公司凭借规模与品牌优势，维持着相对稳定的市场地位 ，但腰部企业也通过产品布局优化与市场机遇把握实现份额增长
，市场格局并非一成不变
。部分热门ETF产品的集中发行，既凸显了行业的热度 ，也暴露出同质化竞争的隐忧。基金公司可以考虑通过积极开发新型ETF产品、在服务上实现差异化等方法
，提高ETF的竞争力 。

（文章来源：上海证券报）